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ZAKER房产 18小时前

融创反悔想压价第一服务,当代宁死不屈

2022 年 1 月 3 日,融创服务发布公告称,由于在 2021 年 12 月 31 日的截止日期前未能与卖方达成正式协议,融创服务将终止收购第一服务控股(02107.HK)约 32.22% 股权的事项。

与此同时,当代置业第一服务也发布公告,确认将终止这宗交易。

这意味着,这项自去年 11 月 1 日双方联合发布收购公告的计划,终于还是在 " 怀胎 "2 月后 " 流产 "。

受这一消息影响,截止到今天上午收盘时,两大关联方的股价走势呈现严重分化现象。其中融创服务上涨 9.6%,而第一服务在今日复牌后,股价大幅下挫,午间收跌 39.2%。

当代置业临场 " 悔婚 "

据了解,双方的这宗交易始于 2021 年 10 月初,在 11 月 1 日时,融创服务和第一服务控股联合公告,称已于 2021 年 10 月 7 日订立股份转让协议,融创服务以总对价 6.927 亿元收购第一服务 3.22 亿股股份,占后者总股本约 32.22%。

当时融创服务认为,溢价收购是看好第一服务的绿色人居服务能力和第三方外拓空间。

但值得注意的是,此次交易告吹,也正是因为双方没有谈妥交易价格。

融创就解释称:当代置业发生的流动性问题,对第一服务控股来自当代置业业务的可实现性与可持续性,及对当代置业应收款项的可回收性,均直接造成了重大不确定性,故双方对交易对价进行调减,交易安排调整进行了协商。在协商调整后,卖方控股股东对书面表达并无异议。但对方在 12 月 31 日突然推翻,最终导致正式协议无法于最后终止日完成签署。

财联社也曾报道:" 双方交易周期较长,由于物业行业估值下行,融创服务根据行情,想要降低交易对价,当代置业方面本来已书面同意,但在最后一刻反悔。"

根据此前协议,融创服务收购的 3.22 亿股股份,折合每股对价为 2.15 元 ( 折合每股 2.6167 港元 ) ,在收购完成后,融创服务须对第一服务所有已发行股份作出要约,要约接纳每股股份为现金 2.6167 港元。

但在元旦假期收盘时,即 2021 年 12 月 31 日,第一服务的收盘价仅为 1.3 港元 / 股。这一股价和协议中的 2.6167 港元 / 股相差巨大。

由于双方分歧较大,融创和当代置业的这笔交易曾两度延期。

2021 年 11 月 22 日,融创服务及第一服务联合公告,宣布延长寄发要约收购事项综合文件的时限;后来又在 11 月 20 日晚间,宣布将将最后终止日延长至 12 月 31 日。

但即便如此,现实利益的分配不均,还是导致这桩 " 婚姻 " 鸡飞蛋打。

债台高筑

从现实情况看,当代置业的经营状况并不容乐观。

当代置业的 2021 的年中报显示,该公司出现资产负债率偏高,融资成本上升等问题,截至到 2021 年 6 月末,剔除预收款后的资产负债率为 83%,净负债率 93%,现金短债比为 1.46,位于 " 黄档 "。

目前该公司债台高筑,流动负债约为 661.8 亿元,其中一年内到期的短期债务有 93.47 亿元。在去年 10 月份时,当代置业就有一笔 10 月 25 日到期的 12.85% 利率美元票据延期。

而因为资金吃紧,当代置业的大老板也曾自掏腰包 " 自救 "。据了解,去年 10 月 11 日,当代置业(中国)有限公司发布公告称,其董事会主席张雷和总裁张鹏有意向给集团提供合计约 8 亿元股东贷款。

另外,为了提振信心,当代置业曾给员工发了一封内部信,信中称,对于这一次债务问题,公司采用了资产处置,股东借款,战投方引入等方式。对于公司的未来发展,希望通过资产重组和战略投资人的引进,实现再生和持续发展。

将第一服务出售给融创服务,正是这一自救战略的其中一步。如今,交易终止,无疑会大大延缓当代置业回资金的计划。

融创泥菩萨过河,自身难保?

需要指出的是,融创服务之所以强力压价,除了第一服务股价持续低迷之外,另一重原因可能也是融创自身也深陷债务泥潭。

虽然这两年融创服务业绩快速增长,但不能掩盖的是,融创服务的母公司融创中国现在也是负债累累。

根据融创中国的半年报披露,截止到 2021 年上半年,融创中国总资产为 12054.53 亿元,总负债为 9971.22 亿元,资产负债率 82.72%。

而在三道红线的高压之下,融创近期也因为负债不得不抛售旗下资产。12 月 8 日,融创中国发布公告称,将出售贝壳美国存托股票 ( ADS ) ,约 2,671.3 万股,套现 5.3 亿美元。

而在更早之前,对于贝壳在美国的存托股票,融创中国已经套现 10.84 亿美元。

不仅如此,孙宏斌自己也在为融创 " 续命 "。在 11 月份时,融创董事会主席孙宏斌就将自有资金 4.5 亿美元以无息借款形式提供给融创中国使用。

为了降低负债,度过寒冬,孙宏斌之前就曾直言,融创不但要降负债率,也要降负债规模。

在这样的大前提下,节衣缩食,减少项目扩张,出售资产,股东提供无息贷款成为了融创突围的手段。

这次融创服务暂停收购,或许也包含有融创减少支出的战略考量。

出品 / ZAKER 房产

编辑 / 临川

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